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金学伟:好股票都有一个好前景

2019-07-22 点击:1433
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有一个美好的未来;

价格合理;

目前盈利表现良好;

有一个好的趋势,或一个良好的价格驱动因素。

如果它至少满足三件,我们只能称它为好货。

购买股票正在买入未来。公司必须首先拥有良好的前景才能成为优质股票。没有良好的前景,就没有良好的长期回报,而且很难有良好的股价表现。

有人认为我做的是短期的,我应该注意公司的前景如何?这实际上是一种误解。股票市场,投资性质和投机机制仍然没有得到很好的理解。

股价上涨,首先,有人必须买大。谁买大?当然,它是主力,它是一个大基金。支持主力和大笔资金购买的信心是什么?当然,它不可能是“它明天就会升起”,也不是我们常见的“给它XX元XX元的目标价”,而是前景。在可预见的时期内,该股票不太可能达到顶峰。

使用滚雪球原理的所谓良好前景是坡道很长,雪很深。坡道很短,滚雪球不会花很长时间。雪不厚,很浅,长时间不起作用。雪球仍然不大。

换句话说,公司的产品,业务和行业生命周期很长,前景广阔。他们必须能够走远;该行业产能大,生态必须成熟。

在过去的20年里,我们推测了很多新的东西,有些是纯粹的概念,有的不是概念,但它们是真实的,有真实的东西,有真正的成就,虽然它们让我们兴奋,但兴奋不过但很快,说好的前景,它会在一眨眼之间变成一团烟雾。

原因与两个因素有关:坡道太短,很快就会到达终点。市场容量太小,几年后就会覆盖。行业生态尚不成熟,良好的盈利模式尚未形成。竞争格局仍然没有刻板,最合适的技术路径仍在探索之中。结果,我们曾经认为的许多优质成长股是最后一批股票,有些股票很快陷入了泥潭。有些在一定程度上发展并停止增长。

另一方面,近年来,一些快速消费品,我们发现虽然他们没有令人兴奋的概念,但也不会太慢,他们都被称为牛群。有人说这是因为他们有稳定的业绩和稳定的增长。事实上,稳定的业绩和稳定的增长只是“成果”。其“原因”是其产业和产品的生命周期足够长。有一个无尽的渐变;行业生态学的完全成熟度几乎不存在以及收益突然中断的风险。这两?鎏氐憬箍焖傧哑沸幸档囊恍┯判闫笠底呱稀扒渴朴肭渴啤钡牡缆贰?

要说这不是为了鼓励大家购买快速消费品,而是要解释投资前景良好的重要性以及如何衡量公司的前景。

事实上,近年来快速发展的消费品行业只是一个特例。其背后的驱动因素是大型超市的普及和物流业的发展,物流成本越来越低,社会现代化程度越来越高。社会消费习惯改变了快速消费品固有的高度分散的行业特征,促进了行业集中,使他们中的一些人能够利用品牌和营销来吞噬一些相对较小,知名度较低和营销能力较差的行业。公司分享。在一定程度上,他们的增长也将暂停。

另一方面,限制太长的斜坡和厚雪的良好前景将限制我们对一些成熟的低增长或零增长行业的投资。大多数行业都有从新到旧的过程,当它处于新兴阶段时,其前景总是不确定。坡道的长度是不可预测的,生态仍然不成熟,竞争格局仍然不稳定。我们通常只能依靠“概念”,“憧憬”和“趋势”。有时概念可以变成现实,憧憬可以成为现实,但大多数概念只会在概念上结束,并且随着时间的推移而结束。这时,投资风险很大,但潜在的利益也很大,特别是从“机会增益”的角度来看,优势更加明显。我认为如果有机会成本,就应该有机会从中受益。

例如,从去年第四季度到今年第一季度,东部通信从最低到最高增加了10倍,从15年股市崩盘后的最低价格涨到今年最高价,贵州茅台仅上涨了七倍多。支持这种增长似乎是一个概念,但它也是一个“好的前景”。否则,我们无法理解为什么这么多概念,最大的牛市都是出于5G概念;同样的5G概念,为什么东方通信的性能最佳。只是这种前景不能被考虑。当无法考虑当前场景时,它将显示为概念。当许多概念同时共存时,该前景最有希望的前景是最好的概念。在这里,最好的概念相当于最好的前景。

换句话说,股票投资必须考虑公司的前景。无论是短期还是长期,“良好前景”始终是不可或缺的要素。没有好的前景,就没有好的表现。但好的前景不仅是标准的长斜坡厚雪,有时坡道很长前景非常大,很有前景,但雪不厚生态不成熟,哪些会成熟最后的赢家,不知道,如新兴的增长行业;有时,雪很厚生态很成熟,但坡道不长,它是一个周期性的行业,经过这个站,下一站不知道,如猪肉库存和相关的周期性行业也将是一阶段的最佳投资。唯一的区别是,一个可以用作超级长期投资产品,一个只能用作上演,而最长的只能是2 - 3年的投资。

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